化工纯碱磷化工等多个子行业半年报业绩大 [复制链接]

来源：金融界

作者：开源证券

　　纯碱、磷化工等多个子行业半年报业绩大幅预盈，高油价下化纤行业业绩承压——行业周报-

　　1、本周（.07.11-.07.15，下同）行业观点一：H1纯碱、磷化工等子行业业绩大幅预盈

　　我们对化工行业上市公司业绩预告进行统计，发现H1农化、磷化工、纯碱等领域的公司归母净利润整体呈现较大幅度的增长，而化纤企业利润承压。（1）农用化工及磷化工：扬农化工、云图控股、和邦生物、云天化、盐湖股份、湖北宜化、亚钾国际H1归母净利润预计同比增长91.0％、50.0％-70.0％、.4％-.3％、.5％、.6％-.6％、.4％-.2％、78.0％-.0％。（2）纯碱：双环科技H1归母净利润预计达4.8-5.3亿元，实现扭亏为盈；远兴能源、山东海化、中盐化工H1归母净利润预计分别同比增长46.62％-51.40％、.1％-.6％、81.3％。（3）化纤：新凤鸣、华峰化学H1归母净利润预计同比下降67.5％-70.5％、同比37.7％-42.9％。短期来看疫情逐渐恢复，化纤有望将迎来行业旺季，下游需求或将逐步回暖。长期看化纤行业集中度持续提升，我们看好涤纶长丝行业有望维持长期景气，新凤鸣将穿越周期，有望迎来底部向上。受益标的：扬农化工、云图控股、和邦生物、云天化、湖北宜化、亚钾国际、川恒股份、江山股份等；远兴能源、和邦生物、三友化工、山东海化、双环科技、中盐化工等；新凤鸣、华峰化学、桐昆股份等。

　　2、本周行业观点二：R32价差显著改善，制冷剂或已迎修复之机

　　据百川盈孚数据，截至7月15日，R32、R、Ra价差分别为-、、-元/吨，较上周有所修复。R32价差已显著回暖，较年内最低点-元/吨改善十分明显；Ra也开始呈现回暖迹象。我们认为，随着碳达峰、碳中和战略的持续推进，各类非二氧化碳温室气体的管控中，HFCs政策预期最为明朗、路径最为清晰，随着第三代制冷剂配额管理措施逐步落地，修复行情或已到来。

　　3、本周行业新闻：科思创上海基地PUD和弹性体两个新工厂项目开工

　　科思创位于漕泾的上海一体化基地的水性聚氨酯分散体（PUD）和弹性体两个新工厂项目开工，总投资达数千万欧元。

　　4、受益标的

　　万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、扬农化工、新和成、赛轮轮胎等；远兴能源、三友化工、双环科技、山东海化、雪天盐业、中泰化学、新疆天业、滨化股份等；三友化工、新凤鸣、华峰化学、海利得等；宏柏新材、三孚股份、晨光新材；金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团等；云图控股、和邦生物、川发龙蟒、云天化、湖北宜化、川恒股份、兴发集团、东方铁塔、盐湖股份、亚钾国际等；合盛硅业、新安股份、硅宝科技；江苏索普、苏博特、垒知集团、华谊集团等。

　　风险提示：油价继续大幅上涨；下游需求疲软；宏观经济下行。